来源：易简财经
作者：刘一
1月22日，景顺长城知名基金经理刘彦春发布四季度报告，管理的基金都亏了，长期业绩也并不乐观。
他管理的资产规模大缩水，截至1月26日，相比巅峰时期狂减845亿元，减少近73%。
01 基金业绩表现乏力，投资者投诉了
Wind显示，刘彦春在管基金有6只，管理规模有314.75亿元。这些基金长期回报率，都没跑赢同期沪深300指数。
近一年和近三年的对比最扎心：沪深300指数分别上涨了23.63%和12.46%，而刘彦春的基金围着4%上下打转，或者跌超30%，差距不是一星半点。
买了他基金的人忍不住吐槽，2021年买了刘彦春的基金，本以为把钱交给了“顶流”，结果却是噩梦的开始。
他晒出的图片显示，持有景顺长城鼎益A、景顺长城新兴成长A两只基金，分别跌了37%、35%。
他直呼“业绩差到令人窒息”，支付着不低的管理费，产品还跑输大盘。还表示，不想只做沉默的亏损者，已经向景顺长城官网投诉了。
按最新规模粗略计算，景顺长城鼎益A、景顺长城新兴成长A的管理费每年按1.2%收取，一年分别要收0.9亿元、1.9亿元。
02 持仓“纹丝不动”，躺平了？
2025年第四季度，刘彦春的操作以减持为主。
在不同的基金中，对中国移动、贵州茅台、腾讯控股、山西汾酒、迈瑞医疗、中国中免进行超过10%的减持，美的股份、海大集团等股票也有不同幅度减持。
同时，部分基金首次买入中国中免、中国海洋石油、晨光股份、泸州老窖。
尽管这些都是刘彦春长期看好的公司，但奈何业绩不争气，投资者对这种“专一”并不买账，批评他管理上“不作为”，质疑他在“躺平”。
刘彦春一直重仓消费板块，而近几年市场的“心头好”早已转向科技、高端制造等赛道。他的“逆风”而行，让大多数投资者感到痛苦，最终选择跑路。
以规模最大的景顺长城新兴成长A为例，2021年末持有人户数将近500万，现在剩下不到一半。
03 刘彦春：困难是暂时的
近几年，消费赛道的惨淡有目共睹。中证消费指数从2021年的32504点高位降至了14819点，恒生消费指数从4916点降至2733点。
网友们也调侃，消费股让持股人的体验感糟糕极了，买消费股就像在躲牛市。
但消费股里也有“别人家的孩子”，尤其是一些新消费龙头。例如港股的泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团，近一年股价都涨超100%，A股市场的万辰集团、中宠股份上涨121%、35% 。
在这背后，是Z时代成为消费主力，他们愿意为情绪价值和性价比买单推动新消费公司迅速崛起，而传统的“旧消费”面临调整的阵痛。
刘彦春长期坚守能力圈，青睐成熟的商业模式。2024年年报中，刘彦春还关注到AI的投资机会，“未来需要观察国内经济基本面能否有效承接，目前已经看到曙光”，但从持仓来看，目前并未买入相关公司。
在基金四季报中，刘彦春再次表示，始终看重企业的商业模式，看重企业长期的股东回报水平，相信困难只是暂时的。
他预期，2026年中国名义GDP增速好于2025年，企业盈利能力有望触底回升。地产对经济的下拉作用会有所减小，有助于消费复苏。在科技突围已见成效、海外进入降息周期背景下，提振内需或得到进一步关注。
04 结语
刘彦春不随波逐流的做法，见评价两极。有投资者表示理解，“没有追垃圾股的热点，反而是比较靠谱的，周期一旦回归，下一轮业绩应该不会差”。但这个过程需要多久，只能等时间验证。
对于深度套牢的投资者而言，面对“回本还需涨110%”的现实，让他们对刘彦春的信心和耐心耗尽。